Под управлением оборотными активами понимается целенаправленная деятельность, связанная с планированием оптималь-ной величины оборотных активов, определением величины риска возникновения убытков, получаемых в результате нехват-ки тех или иных составляющих оборотных активов, а также связанная с контролем за выполнением плановых показателей и созданием организационной структуры управления.
Подходы к управлению оборотными активами:
Подход Реализация на практике Соотношение доходности и риска
Запасы
Консервативный Формирование завышенного объема страховых и резервных запасов на слу-чай перебоев с поставками и прочих форс-мажорных обстоятельств Большие потери на хранении запасов и отвлечении средств из оборота. Как следствие – снижение доходности. Уровень риска остановки производства – минимальный
Умеренный Формирование резервов на случай ти-повых сбоев Средняя доходность. Средний риск
Агрессивный Минимум запасов, поставки «точно в срок» Максимальная доходность, но малей-шие сбои грозят остановкой (задерж-кой) производства
Дебиторская задолженность
Консервативный Жесткая политика предоставления кре-дита и инкассации задолженности, ми-нимальная отсрочка платежа, работа только с надежными клиентами Минимальные потери от образования безнадежной задолженности и задерж-ки оплаты, но уровень продаж и конку-рентоспособность невелики
Умеренный Предоставление среднерыночных (стандартных) условий поставки и оп-латы Средняя доходность. Средний риск
Агрессивный Большая отсрочка, гибкая политика кредитования Большой объем продаж по ценам выше среднерыночных, но также высока ве-роятность появления просроченной дебиторской задолженности
Денежные средства
Консервативный Хранение большого страхового остатка денежных средств на счетах Возможность вовремя совершать пла-нируемые платежи даже при времен-ных проблемах с инкассацией может привести к их обесценению
Умеренный Формирование сравнительно неболь-ших страховых резервов, инвестирова-ние только в самые надежные ценные бумаги Средняя доходность. Средний риск
Агрессивный Хранение минимального остатка де-нежных средств, вложение свободных денежных средств в высоколиквидные ценные бумаги Предприятие рискует не расплатиться по срочным обязательствам или понес-ти потери из-за привлечения незапла-нированного краткосрочного финанси-рования
Одной из целей управления оборотными активами является снижение риска. Эта цель достигается, как правило, за счет соз-дания страховых резервов, поэтому политика управления оборотными активами компании в первую очередь позволяет оп-ределить, каковы должны быть эти резервы. В зависимости от принятой политики управления оборотными активами мате-матически обоснованное значение страхового запаса может быть увеличено или уменьшено. Если предприятие работает в условиях отсутствия перебоев с поставками товаров и погашением дебиторской задолженности, то целесообразно реализо-вывать агрессивную политику, то есть сокращать резервы и использовать высвободившиеся денежные средства. Если не удается добиться оптимальной реализации поставок в режиме реального времени и дебиторы периодически задерживают оплату, то целесообразно реализовывать консервативную политику управления оборотными активами, то есть создавать из-быточные запасы и резервы, устанавливая лимиты на дебиторскую задолженность и т.д.
В качестве основных критериев оценки эффективности использования оборотных активов часто используют следующие по-казатели:
рентабельность оборотных активов, рассчитываемая как отношение операционной прибыли к средней величине оборотных активов;
чистый оборотный капитал, то есть разница между оборотными активами компании и краткосрочными пассивами. Основная задача – минимизировать объем чистого оборотного капитала. Если чистый оборотный капитал компании больше нуля, зна-чит, для финансирования оборотных активов были использованы собственные средства компании, которые всегда значи-тельно дороже привлеченных. Оптимальным можно считать вариант, когда чистый оборотный капитал равен нулю, то есть оборотные активы полностью финансируются за счет привлеченных краткосрочных средств.
Если по итогам оценки эффективности запланированного объема оборотных активов получено неудовлетворительное значе-ние чистых оборотных активов или рентабельность оборотных активов не соответствует заданному целевому значению, в политику управления оборотными активами вносятся необходимые коррективы. К примеру, могут быть пересмотрены сроки кредитования покупателей, условия работы с поставщиками и т.д.
Дебиторская задолженность составляет значительную часть оборотных активов и оборотных средств организации. Поэтому оптимизация величины дебиторской задолженности является одним из главных факторов повышения эффективности дея-тельности организации.
Систему управления дебиторской задолженностью условно можно разделить на два крупных блока: кредитную политику, позволяющую максимально эффективно использовать дебиторскую задолженность как инструмент увеличения продаж, и комплекс мер, направленных на снижение риска возникновения просроченной или безнадежной дебиторской задолженно-сти.
Дебиторская задолженность является неотъемлемым элементом сбытовой деятельности любого предприятия. Дебиторскую задолженность следует рассматривать как коммерческий кредит покупателю. Поэтому, несмотря на то, что высокая доля дебиторской задолженности в общей структуре активов снижает ликвидность и финансовую устойчивость предприятия и повышает риск финансовых потерь компании, использование коммерческого кредита способствует росту продаж, увеличе-нию доли рынка и, как следствие, положительно влияет на финансовые результаты компании.
Управление дебиторской задолженностью заключается в эффективном планировании, организации и контроле потоков, формирующих дебиторскую задолженность, которая возникает главным образом в результате задержки оплаты по реализо-ванным (отгруженным, осуществленным) товарам, работам, услугам.
Основной задачей в управлении  дебиторской задолженностью является определение ее  максимально допустимого размера как в целом для компании, так и по каждому контрагенту (кредитный лимит).
В практике используют несколько формул расчета оптимальной величины дебиторской задолженности. В предыдущей главе приводилась формула расчета нормативной плановой величины дебиторской задолженности. Можно также привести фор-мулу И. Аверичева
ИДЗ = ОРК • (ППК + ПР)
где  ИДЗ  –  объем денежных средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность;
ОРК  –  полная себестоимость планируемого объема реализации продукции в виде коммерческого кредита;
ППК –  средний период предоставления коммерческого кредита покупателям, дн.;
ПР    –  средний период просрочки платежей по предоставленному коммерческому кредиту, дн.
Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой экономических показателей, прежде всего обо-рачиваемостью оборотных средств.
Под оборачиваемостью оборотных средств понимается длительность одного полного кругооборота средств с момента пре-вращения оборотных средств в денежной форме в производственные запасы и до выхода готовой продукции и ее реализа-ции. Кругооборот средств завершается зачислением выручки на счет предприятия.
Оборачиваемость оборотных средств неодинакова на предприятиях как одной, так и различных отраслей экономики, что зависит от организаций производства и сбыта продукции, размещения оборотных средств и других факторов.
Критерием эффективности управления оборотными средствами служит фактор времени. Чем дольше оборотные средства пребывают в одной и той же форме (денежной или товарной), тем при прочих равных условиях ниже эффективность их ис-пользования, и наоборот. Оборачиваемость оборотных средств характеризует интенсивность их использования.
Особенно велика роль показателя оборачиваемости для отраслей сферы обращения, в том числе торговли, общественного питания, бытового обслуживания, посреднической деятельности, банковского бизнеса и др.
Эффективность использования оборотных средств характеризуют три основных показателя:
1. Коэффициент оборачиваемости;
2. Коэффициент загрузки оборотных средств;
3. Длительность одного оборота.
Коэффициент оборачиваемости определяется делением объема реализации продукции на средний остаток оборотных средств на предприятии:
Коб = Рп ч СО,
где
Коб - коэффициент оборачиваемости оборотных средств, обороты;
Рп - объем реализованной продукции, руб.;
СО - средний остаток оборотных средств, руб. Средний остаток оборотных средств за месяц - сумма оборотных средств на начало и конец месяца, деленная на два: за квартал - сумма трех среднемесячных остатков, деленная на три; за год - сумма четырех квартальных остатков, деленная на четыре.
Коэффициент оборачиваемости характеризует число кругооборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия за определенный период (год, квартал), или показывает объем реализованной продукции, приходящейся на 1 руб. оборотных средств.
Сопоставление коэффициентов оборачиваемости в динамике по годам позволяет выявить тенденции изменения эффективно-сти использования оборотных средств. Если число оборотов, совершаемых оборотными средствами, увеличивается или ос-тается стабильным, то предприятие работает ритмично и рационально использует денежные ресурсы. Снижение числа обо-ротов, совершаемых в рассматриваемом периоде, свидетельствует о падении темпов развития предприятия, неблагополуч-ном финансовом состоянии.
Коэффициент загрузки оборотных средств обратен коэффициенту оборачиваемости. Он характеризует сумму оборотных средств, затраченных на 1 руб. реализованной продукции:
Кз = СО ч Рп, где
Кз - коэффициент загрузки оборотных средств.
Длительность одного оборота в днях находится делением количества дней в периоде на коэффициент оборачиваемости Ко:
Т = Д ч Коб, где
Д - число дней в периоде (360, 90).
Эффект ускорения оборачиваемости оборотных средств выражается в высвобождении, уменьшении потребности в них в связи с улучшением их использования. Различают абсолютное и относительное высвобождение оборотных средств.
Абсолютное высвобождение отражает прямое уменьшение потребности в оборотных средствах.
Относительное высвобождение отражает как изменение величины оборотных средств, так и изменение объема реализован-ной продукции. Чтобы его определить, нужно исчислить потребность в оборотных средствах за отчетный год исходя из фак-тического оборота по реализации продукции за этот период и оборачиваемости в днях за предыдущий период. Разность дает сумму высвобождения средств.
Высвобождение оборотных средств дает целый ряд положительных эффектов:
. производство продукции происходит при меньших затратах оборотных средств;
. высвобождаются материальные ресурсы;
. ускоряется поступление в бюджет отчислений от прибыли;
. улучшается финансовое положение предприятия, т.к. высвобождаемые в результате сверхпланового ускорения оборачи-ваемости средств финансовые ресурсы остаются до конца года в распоряжении предприятия и могут быть удачно использо-ваны (прибыльно вложены).
Значительные резервы повышения эффективности использования оборотных средств кроются непосредственно в самом предприятии.
На стадии создания производственных запасов таковыми могут быть:
. внедрение экономически обоснованных норм запаса;
. приближение поставщиков сырья, полуфабрикатов, комплектующих изделий и др. к потребителям;
. широкое использование прямых длительных связей;
. расширение складской системы материально-технического обеспечения, а также оптовой торговли материалами и оборудо-ванием;
. комплексная механизация и автоматизация погрузочно-разгрузочных работ на складах.
На стадии незавершенного производства:
. ускорение научно-технического прогресса (внедрение прогрессивной техники и технологии, особенно безотходной и мало-отходной, роботизированных комплексов, роторных линий, химизация производства);
. развитие стандартизации, унификации, типизации;
. совершенствование форм организации промышленного производства, применение более дешевых конструктивных мате-риалов;
. совершенствование системы экономического стимулирования экономного использования сырьевых и топливно-энергетических ресурсов;
. увеличение удельного веса продукции, пользующейся повышенным спросом.
На стадии обращения:
. приближение потребителей продукции к ее изготовителям;
. совершенствование системы расчетов;
. увеличение объема реализованной продукции вследствие выполнения заказов по прямым связям, досрочного выпуска про-дукции, изготовления продукции и сэкономленных материалов;
. тщательная и своевременная подборка отгружаемой продукции по партиям, ассортименту, транзитной норме, отгрузка в строгом соответствии с заключенными договорами.
Если говорить об улучшении использования оборотных средств, нельзя не сказать и об экономическом значении экономии оборотных фондов, которая выражается в следующем:
. Снижение удельных расходов сырья, материалов, топлива обеспечивает производству большие экономические выгоды. Оно, прежде всего, дает возможность из данного количества материальных ресурсов выработать больше готовой продукции и выступает поэтому как одна из серьезных предпосылок увеличения масштабов производства.
. Стремление к экономии материальных ресурсов побуждает к внедрению новой техники и совершенствованию технологи-ческих процессов.
. Экономия в потреблении материальных ресурсов способствует улучшению использования производственных мощностей и повышению общественной производительности труда.
. Экономия материальных ресурсов в огромной мере способствует снижению себестоимости промышленной продукции.
. Существенно влияя на снижение себестоимости продукции, экономия материальных ресурсов оказывает положительное воздействие и на финансовое состояние предприятия.
Т.о. экономическая эффективность улучшения использования и экономия оборотных фондов весьма велики, поскольку они оказывают положительное воздействие на все стороны производственной и хозяйственной деятельности предприятия.
Чтобы ускорить оборачиваемость, необходимо:
• совершенствовать товародвижение и нормализовать размещение оборотных средств;
• полностью и ритмично выполнять планы хозяйственной деятельности;
• совершенствовать организацию торговли, внедрять прогрессивные формы и методы продажи;
• упорядочить сбор и хранение порожней тары, ускорять возврат тары поставщикам и сдачу тарособираюшим организациям;
• совершенствовать расчеты с поставщиками и покупателями;
• улучшать претензионную работу;
• ускорять оборот денежных средств за счет улучшения инкас-сации торговой выручки, строгого лимитирования остатков денежных средств в кассах торговых предприятий, в пути, на расчетном счете в банке;
• свести к минимуму запасы хозяйственных материалов, мало-ценных и быстроизнашивающихся предметов, инвентаря, спец.одежды на складе, сократить подотчетные суммы, расходы будущих периодов;
• не допускать дебиторской задолженности.